Two Sigma不是一家典型意義上(shàng)的投資公司。它遵循技術與創新的原則，在機器學習、分布式計(jì)算(suàn)的引領下(xià)進行決策。2001年成立的它始終在投資之外(wài)研發最新的技術，用(yòng)以做出更好(hǎo)的決策。
截至去年10月，Two Sigma的資金(jīn)管理(lǐ)規模突破500億美(měi)元大(dà)關，超過德邵基金(jīn)DE Shaw（450億美(měi)元），與文(wén)藝複興基金(jīn)Renaissance（略高(gāo)于500億美(měi)元）并列成爲全球最大(dà)的量化對(duì)沖基金(jīn)。
Two Sigma Investment成立于2001年，由David Siegel，John Overdeck和(hé)Mark Pickard（已退休）共同成立。其中，David Siegel和(hé)John Overdeck均曾在德邵基金(jīn)（D.E.Shaw）任職。Two Sigma的名稱代表了(le)Sigma一詞的兩種不同含義。小(xiǎo)寫的Sigma“σ”代表一項投資的波動性和(hé)超額回報(bào)，而大(dà)寫的Sigma“Σ”是求和(hé)的意思。
John Overdeck是一名數學天才，16歲時(shí)獲得國際數學奧林(lín)匹克競賽銀牌，同年便被斯坦福大(dà)學錄取并最終獲得數學學士學位和(hé)統計(jì)學碩士學位。1992年，剛剛畢業的Overdeck進入德邵基金(jīn)（D.E. Shaw），該公司的創始人就是量化對(duì)沖基金(jīn)行業的億萬富翁、計(jì)算(suàn)機科學家David Elliot Shaw。John Overdeck在德邵基金(jīn)一直做到(dào)負責風(fēng)險管理(lǐ)部門(mén)的董事(shì)總經理(lǐ)，1999年跳槽至亞馬遜。2001年，Overdeck重返華爾街，與德邵基金(jīn)另一名前雇員David Siegel一起創建了(le)Two Sigma，如今二人身價都已經超過30億美(měi)元，并于2016年跻身福布斯美(měi)國400富豪榜。
David Siegel對(duì)數學的狂熱一點不遜于John Overdeck，他(tā)是傳統意義上(shàng)的計(jì)算(suàn)機極客，獲得了(le)麻省理(lǐ)工(gōng)學院的計(jì)算(suàn)機科學博士學位，專長是人工(gōng)智能(néng)，在成立Two Sigma之前曾經效力于億萬富翁保羅·都铎·瓊斯的對(duì)沖基金(jīn)“都铎投資”，而都铎投資是Two Sigma成立時(shí)的主要投資人，并爲新生的Two Sigma提供了(le)至關重要的免費辦公場所。
憑着對(duì)數學的狂熱膜拜，這(zhè)兩個人掌管下(xià)的Two Sigma聘用(yòng)了(le)大(dà)量的天才級分析師。在Two Sigma，72%的員工(gōng)沒有金(jīn)融背景，大(dà)部分員工(gōng)是從(cóng)麻省理(lǐ)工(gōng)學院、卡耐基-梅隆大(dà)學以及加州理(lǐ)工(gōng)學院等院校的計(jì)算(suàn)機科學、數學和(hé)工(gōng)程專業畢業生中直接選聘的。超過1200名員工(gōng)中，三分之二在從(cóng)事(shì)研發工(gōng)作(zuò)。此外(wài)，作(zuò)爲一家技術驅動的對(duì)沖基金(jīn)，Two Sigma在IT方面的投入非常高(gāo)，公司擁有335000個以上(shàng)CPU，CPU的内存總和(hé)超過2000TB；目前公司存儲的數據 大(dà)小(xiǎo)在42PB（1PB=1024TB）以上(shàng)并且在不斷增長，數據來(lái)源包括公開(kāi)和(hé)非公開(kāi)共有10000個以上(shàng)。通過超級計(jì)算(suàn)機收集并分析海量數據，試圖據此找出能(néng)夠用(yòng)來(lái)預測股票及其他(tā)證券價格走勢的模型。
從(cóng)投資策略來(lái)看(kàn)，Two Sigma的投資策略主要有：基于統計(jì)學的策略、封閉式基金(jīn)套利、基本面驅動策略、事(shì)件驅動策略、多空(kōng)策略、波動率套利和(hé)交易策略、結構化信用(yòng)交易策略等等。總體而言，Two Sigma主要使用(yòng)量化數學模型來(lái)執行以上(shàng)策略。量化數學模型依靠曆史數據和(hé)其他(tā)金(jīn)融數據推斷出資産潛在的模式；高(gāo)性能(néng)的計(jì)算(suàn)機則是具體執行這(zhè)些(xiē)公式和(hé)模型，并産生買賣的信号。公司采用(yòng)的策略複雜(zá)度較高(gāo)，依賴于大(dà)量實時(shí)以及曆史數據的量化分析，從(cóng)而發現(xiàn)定價不一緻、市場無效和(hé)異常的投資機會(huì)。此外(wài)，Two Sigma同樣也(yě)會(huì)應用(yòng)基于内外(wài)部分析師的基本面研究的策略，以及結合主觀和(hé)量化的策略。
例如在決定如何交易一隻股票時(shí)，Two Sigma的科學家和(hé)數學家會(huì)設計(jì)出幾十種與這(zhè)隻股票相關的計(jì)算(suàn)機交易模型。其中一隻模型将自(zì)動閱讀分析師的研報(bào)，通過分析師對(duì)該零售商的看(kàn)法來(lái)确立模型，這(zhè)比較像是人類交易員的做法。另一隻模型則會(huì)在Twitter上(shàng)尋找蛛絲馬迹：它可能(néng)會(huì)确定一個模式（例如發推文(wén)表達抱怨的客戶數量增長），并将該模式與另一個模式（例如數據顯示到(dào)店(diàn)消費的人數下(xià)降）相關聯。其他(tā)算(suàn)法則會(huì)完成傳統的人類投資者會(huì)完成的任務，例如監測股價何時(shí)突破200日均線，或公司管理(lǐ)層有沒有買入或者賣出本公司股票等。每一種模型都會(huì)生成一個交易建議(yì)，之後特定的算(suàn)法會(huì)按照每一種模型的曆史表現(xiàn)和(hé)其他(tā)因素來(lái)賦予每一條建議(yì)以不同的權重。再然後，風(fēng)險管理(lǐ)算(suàn)法會(huì)再次檢查交易建議(yì)，确保該建議(yì)不會(huì)使基金(jīn)對(duì)該股票或該行業的敞口過大(dà)。最終，執行系統會(huì)自(zì)動進行交易。
Two Sigma聯合創始人David Siegel稱，大(dà)部分投資經理(lǐ)都或多或少仍然按照幾十年前的方式工(gōng)作(zuò)，即用(yòng)自(zì)己的頭腦(nǎo)來(lái)做出投資決策。而Two Sigma的系統是人工(gōng)智能(néng)的，“代表了(le)投資管理(lǐ)的未來(lái)”。
Two Sigma旗下(xià)比較知(zhī)名的旗艦産品包括Two Sigma Compass Fund、Two Sigma Eclipse Fund 、Two Sigma Spectrum Fund。其中Compass基金(jīn)是專注于期貨市場的趨勢跟蹤策略産品，規模爲60億美(měi)元，自(zì)2005年成立以來(lái)的年化回報(bào)率爲14.96%，其中2014年高(gāo)達25.6%。而Eclipse和(hé)Spectrum基金(jīn)成立時(shí)間較早，專注于交易全球範圍内的股票，自(zì)2004年以來(lái)，Two Sigma旗艦基金(jīn)Spectrum在扣除傭金(jīn)之後的年化回報(bào)率達到(dào)9.4%。
以上(shàng)就是Two Sigma的曆史及其投資策略和(hé)業績的介紹，希望大(dà)家通過這(zhè)篇文(wén)章能(néng)夠對(duì)量化對(duì)沖基金(jīn)的代表之一——Two Sigma有所了(le)解，同時(shí)也(yě)豐富了(le)自(zì)己對(duì)于量化投資基金(jīn)的認知(zhī)。大(dà)家有意見可以在下(xià)面留言拍(pāi)磚，覺得文(wén)章不錯請(qǐng)多多點贊轉發，同時(shí)歡迎關注我們的公衆号，敬請(qǐng)期待下(xià)一篇。本期介紹到(dào)這(zhè)裏，共同期待下(xià)一個知(zhī)名量化對(duì)沖基金(jīn)的故事(shì)。
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